Co przyniesie grudzień dla kursu dolara: czy amerykańska waluta może stracić na wartości?

„`html

Analiza sytuacji na rynku EUR/USD pod koniec roku

Pod koniec listopada notowania głównej pary walutowej, czyli euro do dolara, kształtują się o około 0,5% wyżej niż miesiąc temu. Warto jednak zauważyć, że październik przyniósł wyraźny spadek, sięgający aż 1,7%, co zniwelowało dużą część wzrostów z sierpnia i września. Aktualnie kurs EUR/USD nadal pozostaje daleko od tegorocznych maksimów, a scenariusze przewidywały nawet przekroczenie poziomu 1,20 na koniec roku. W drugą stronę – dolar amerykański jest obecnie znacznie słabszy niż zakładano rok wcześniej, zanim jeszcze Donald Trump otwarcie zaczął krytykować prezesa Fedu Jerome’a Powella. Kwestią powracającą co jakiś czas stała się również kwestia niezależności Fedu oraz możliwego wyboru nowego przewodniczącego, co może skutkować kolejnymi niepokojami dotyczącymi amerykańskiej waluty.

Perspektywy dolara amerykańskiego w grudniu

Oczekiwania rynku związane z decyzjami w sprawie stóp procentowych w USA dynamicznie się zmieniały w ostatnich tygodniach. Obecnie przeważa pogląd, że dojdzie do obniżki, mimo że rentowności dziesięcioletnich amerykańskich obligacji państwowych notują wartości poniżej 4%. W ostatnich dniach sam dolar wydaje się niewrażliwy na te zmiany – indeks dolara zanotował spadek o 0,6% w skali tygodnia, ale w ostatnim miesiącu wzrósł o 0,8%. Kurs EUR/USD utrzymuje się poniżej poziomu 1,16, będąc daleko od tegorocznego maksymalnego poziomu powyżej 1,19.

Warto przypomnieć, że oczekiwania na grudniową obniżkę stóp w USA wzrosły, podczas gdy eksperci nie spodziewają się już kolejnych cięć ze strony Europejskiego Banku Centralnego. Z protokołu ECB z ostatniego spotkania wynika, że decydenci pozostają otwarci na różne scenariusze polityki pieniężnej, chociaż pojawiły się głosy, iż cykl obniżek mógł już się zakończyć. EBC podkreśla również utrzymującą się niepewność gospodarczą oraz dwustronne ryzyka dla perspektyw inflacyjnych w strefie euro.

Rynek spodziewa się obniżki stóp w USA w grudniu
Brak kolejnych obniżek ze strony Europejskiego Banku Centralnego
Utrzymująca się niepewność gospodarcza oraz ryzyko dla rynków finansowych

Kondycja dolara w dłuższym terminie

Przez ostatnie miesiące dolar amerykański zanotował głębokie spadki wobec euro – od początku roku kurs EUR/USD wzrósł o około 12%. To wynik znacznie większy niż przewidywano jeszcze rok wcześniej, natomiast korekty prognoz w ciągu roku sprawiły, że oczekiwania inwestorów również uległy zmianie. Wydarzenia polityczne, a szczególnie retoryka Donalda Trumpa wobec Fedu, miały wpływ nie tylko na wycenę dolara, ale również na rynki metali szlachetnych.

Analitycy wskazują, że wzrost prawdopodobieństwa grudniowego cięcia stóp procentowych sprzyja zatrzymaniu spadków kursu złota i sprzyja wzrostowi jego cen. Natomiast na rynku walutowym reakcje są znacznie bardziej umiarkowane. Inwestorzy porzucili przekonanie o możliwości pauzy w polityce pieniężnej Fedu pod koniec roku, a uwagę kierują na przyszłe sygnały dotyczące stanu gospodarki Stanów Zjednoczonych. Oczekiwania względem zmiany na stanowisku prezesa Fedu również generują dodatkową niepewność na rynku walutowym.

Silne spadki wartości dolara od początku roku
Wpływ polityki prezydenta USA na decyzje Fedu
Zmienność na rynkach metali szlachetnych i walutowych

Stabilność finansowa strefy euro i ryzyka rynkowe

Analiza zagrożeń według Europejskiego Banku Centralnego

Według najnowszego raportu Europejskiego Banku Centralnego, w strefie euro narastają zagrożenia dla stabilności systemu finansowego. Najważniejsze źródła ryzyka to wysokie wyceny aktywów – szczególnie w spółkach z sektora sztucznej inteligencji, rosnące zadłużenie publiczne oraz strukturalne słabości rynków finansowych. EBC ostrzega, że koncentracja kapitału w branży technologicznej może prowadzić do gwałtownych wahań cen akcji przy ewentualnej korekcie. Choć obecna sytuacja nie przypomina baniek spekulacyjnych z lat 90., coraz więcej inwestorów podważa zasadność wysokich wycen, co już wpłynęło na spadki niektórych indeksów giełdowych, np. S&P 500.

EBC podkreśla, że różnicą w stosunku do poprzednich kryzysów jest to, iż dzisiejsze spółki AI posiadają realne modele biznesowe oraz notują przychody, co zmniejsza ryzyko powstania bańki spekulacyjnej. Istotnym źródłem niepokoju pozostaje także wysoki poziom zadłużenia publicznego w rozwiniętych gospodarkach, co może wywoływać destabilizację na rynku obligacji i wpływać negatywnie na kursy walut. Szczególnie narażone są kraje takie jak Francja, gdzie rosnący deficyt budżetowy i zadłużenie generują rosnące obawy o stabilność fiskalną.

„`