Spadek rentowności obligacji po decyzji Rady Polityki Pieniężnej

„`html

Rentowności polskich obligacji dziesięcioletnich kształtują się w okolicach 5,4%, co jest najniższym poziomem od sierpnia 2025 roku. Z kolei papiery pięcioletnie odnotowują wartości poniżej 4,8%.

Wyjaśnienia dotyczące polityki pieniężnej

Adam Glapiński, prezes NBP i przewodniczący Rady Polityki Pieniężnej (RPP), podczas ostatniej konferencji prasowej wyjaśnił, że obniżka stóp procentowych w październiku o 25 punktów bazowych została uzasadniona poprawą danych napływających z polskiej gospodarki.

We wrześniu wskaźnik inflacji nadal pozostawał poniżej 3%, już trzeci miesiąc z rzędu zbliżając się do celu inflacyjnego Narodowego Banku Polskiego, który ustalony jest na poziomie 2,5% ± 1 punkt procentowy. Według RPP, perspektywy inflacyjne na kolejne miesiące również uległy poprawie.

Czynniki wpływające na inflację

Zamrożenie cen energii elektrycznej w czwartym kwartale wpływa na utrzymanie inflacji w okolicach 3% do końca bieżącego roku.
RPP zwraca jednak uwagę na pewne zagrożenia dla perspektyw inflacyjnych w dłuższej perspektywie.
Wśród nich wymienia się między innymi: prowadzoną przez rząd ekspansywną politykę fiskalną, wzrost płac oraz dynamikę konsumpcji.
Dodatkowo, podkreślono zbliżające się wdrożenie ETS2.

Pomimo istniejących ryzyk, w średniej perspektywie pozostaje przestrzeń do kolejnych obniżek stóp procentowych w Polsce. RPP zaznacza, że decyzje podejmowane są na bieżąco, podczas każdego z posiedzeń.

Prognozy na kolejne miesiące

Podczas listopadowego posiedzenia, RPP pozna najnowsze prognozy dotyczące inflacji, co może mieć znaczenie dla dalszych decyzji względem poziomu stóp procentowych. Najbliższe publikacje dotyczące wynagrodzeń oraz wskaźników inflacji za październik mogą okazać się kluczowe dla dalszych działań Rady.

Rynek kontraktów terminowych przewiduje, że już w listopadzie może dojść do kolejnej obniżki stóp procentowych.
Do końca roku główna stopa procentowa może spaść do 4,25%.
Adam Glapiński wskazał 4% jako potencjalny poziom docelowy dla stopy referencyjnej NBP.
Notowania instrumentów pochodnych sugerują, że koszt pieniądza może zmniejszyć się nawet do 3,75% w ciągu najbliższych 12 miesięcy.

Reakcja rynku obligacji skarbowych

W ostatnich tygodniach polskie obligacje wyraźnie wyróżniały się na tle obligacji państw z regionu. Rentowność dziesięcioletnich papierów skarbowych spadła o 10 punktów bazowych, a podobne zmiany zanotowały obligacje pięcio- i dwuletnie. Gotowość RPP do dalszego łagodzenia polityki monetarnej sprzyja notowaniom krajowych obligacji.