Optymistyczny start drugiego półrocza na giełdach

„`html

Pierwsza połowa roku przyniosła duże zmiany na rynkach akcji. Był to okres zarówno turbulencji, jak i zaskakująco dobrych wyników. Chociaż nowojorskie indeksy S&P 500 oraz Nasdaq Composite zyskały około 5%, oba powróciły w ostatnich dniach do wyznaczania nowych rekordów. Aż 18 głównych światowych indeksów giełdowych zwiększyło swoją wartość w tym okresie co najmniej o 20%. Liderem wzrostu okazał się słoweński Sbitop ze wzrostem niemal 37%, a polski WIG20 zajął trzecie miejsce, zyskując blisko 30%. Jedynie 15 spośród najważniejszych indeksów odnotowało spadek, mimo wyjątkowo burzliwych miesięcy.

Sytuacja na rynkach w pierwszym półroczu

Inwestorzy musieli oswoić się z licznymi, skrajnymi bodźcami – od euforii po objęciu urzędu przez Donalda Trumpa, przez panikę wywołaną wojnami handlowymi, po ulgę z powodu nieurzeczywistnienia się najczarniejszych scenariuszy. Nawet konflikt izraelsko-amerykańsko-irański nie przestraszył znacząco inwestorów, co pokazuje, jak wiele zawirowań rynki musiały już przetrawić.

Kierunki na drugie półrocze

Pojawia się pytanie, czy kolejne miesiące przyniosą dalszy wzrost na giełdach. Zmniejszenie napięć geopolitycznych oraz nadzieje na łagodniejszą politykę pieniężną w USA mogą dodatkowo wspierać rynki wschodzące, które już w bieżącym roku okazały się bardzo atrakcyjne dla inwestorów.

Zmieniający się poziom ryzyka

Indeks Chciwości i Strachu CNN wskazywał na wartości sugerujące przewagę nastrojów optymistycznych na rynku amerykańskim, jednak bez osiągania ekstremalnych poziomów. Eksperci wskazują, że rynkowy optymizm może nie być trwały, a wiele czynników ryzyka – takich jak negocjacje handlowe, spowolnienie gospodarcze, rosnący deficyt publiczny czy polityka procentowa – wciąż pozostaje aktualnych.

• Negocjacje handlowe USA z partnerami, mimo wyznaczenia konkretnego terminu, odbywają się elastycznie.
• Osiągnięto ważne porozumienia z Chinami, a negocjacje z Kanadą zostały wznowione po krótkiej przerwie.
• Polityka amerykańskiego banku centralnego pozostaje w centrum uwagi – rynek spodziewa się możliwego łagodzenia już jesienią.

Wpływ sezonu wyników i prognozy na przyszłość

W najbliższym czasie uwaga inwestorów skupi się na wynikach za drugi kwartał. Prognozy analityków FactSet przewidują wzrost zysków spółek z indeksu S&P 500 na poziomie 5% rok do roku, co jest najniższą dynamiką od końca 2023 roku. Spadek prognoz wynika z uwzględnienia napięć w handlu i ryzyk gospodarczych.

1. 11% spółek z S&P 500 przedstawiło już negatywne prognozy zysków za drugi kwartał.
2. Początek sezonu wyników zadecyduje, czy poprzeczka została zawieszona na tyle nisko, by spółki mogły pozytywnie zaskoczyć inwestorów.
3. Analitycy prognozują wyraźnie lepsze wyniki spółek z tego indeksu już w trzecim kwartale.

Rynek polski i rynki wschodzące

Pierwsza połowa roku okazała się dla inwestorów na GPW bardzo korzystna, a liczne spółki zapewniły ponadprzeciętne zyski. Globalny indeks MSCI World zyskał w tym czasie 8%, natomiast rynki wschodzące, reprezentowane przez MSCI Emerging Markets, wzrosły aż o 14%. Sytuację tę poprawiły subindeksy dla niektórych regionów – Ameryka Łacińska zwiększyła się o 25%, zaś Europa Środkowo-Wschodnia aż o 45%.

Problemy i wyzwania dla inwestorów

Niestety, mimo wysokich wzrostów głównych indeksów, fundusze inwestycyjne skupione na rynkach wschodzących rzadko odnotowywały równie dobre wyniki. Spośród 167 funduszy tylko cztery uzyskały w pierwszym półroczu zwrot powyżej 20%. Może to wynikać z nadmiernej koncentracji na spółkach chińskich, szczególnie dotkniętych konfliktami handlowymi.

• Wiele rynków wschodzących kieruje się specyficznymi czynnikami krajowymi.
• Wartościowe okazują się przemyślane wybory regionalne oraz dywersyfikacja portfela inwestycyjnego.

„`