RPP przygotowuje się do redukcji stóp procentowych i oczekuje odpowiedniej okazji
„`html
Obniżki stóp procentowych w planach RPP
Obniżka stóp procentowych o 50 punktów bazowych już w maju, a do końca roku o 200 punktów — to oczekiwania inwestorów na rynku kontraktów FRA (forward rate agreement). Adam Glapiński, prezes NBP, w kwietniu zasugerował możliwość cięcia stóp, ale pod warunkiem spadku tempa wzrostu wynagrodzeń.
Presja płacowa a obniżki stóp
Presja płacowa była źródłem obaw Rady Polityki Pieniężnej (RPP) w poprzednich miesiącach. Rosnące koszty pracy mogły wpłynąć na inflację, ponieważ firmy włączałyby je w ceny, a zwiększający się dochód ludności nasilałby popyt. Na początku roku tempo wzrostu wynagrodzeń zaczęło jednak spadać. W lutym wzrost wynagrodzeń wyniósł 7,9 proc. rok do roku, a w styczniu było to 9,2 proc. Marcowe prognozy wskazują na podobny wzrost, co może otwierać drogę do obniżki stóp procentowych.
Skala potencjalnych obniżek
Rynek FRA przewiduje obniżkę o 50 punktów, ale WIBOR trzymiesięczny spadł o około 30 punktów, co wskazuje na przewidywaną redukcję o 25 punktów. Różnice mogą wynikać z ostrożności, szczególnie jeśli dane GUS pokażą wyższe wzrosty wynagrodzeń.
Niektórzy członkowie RPP, jak Ireneusz Dąbrowski, wskazują na lipiec jako bardziej odpowiedni czas na obniżki, co może wpłynąć na oczekiwania inwestorów. Jego opinie są szczególnie obserwowane, ponieważ często pokrywają się z poglądami prezesa NBP.
Czynniki wpływające na decyzje RPP
Ekonomiści, na przykład z Santander Bank Polska, są zdania, że RPP już niebawem zdecyduje się na cięcie stóp. Analitycy podkreślają, że dane z rynku pracy są kluczowym czynnikiem wpływającym na decyzje RPP, a prognozy wskazują na wzrost wynagrodzeń o 8,4 proc. rok do roku.
Zewnętrzne czynniki wpływające na politykę pieniężną
- Europejski Bank Centralny wciąż obniża stopy, a jego działania mogą wpływać na decyzje polskiego banku centralnego. Obniżki EBC mogą być reakcją na spadającą inflację i obawy przed spowolnieniem gospodarczym wywołanym wojną cłową.
- Spadek cen energii i surowców, w tym tańsza ropa naftowa z krajów OPEC+, również wywiera presję dezinflacyjną. Osłabienie dolara przekłada się na niższe ceny paliw, co ma kluczowe znaczenie dla polityki pieniężnej Polski.
- Europa, w tym Polska, stoi przed ryzykiem dużej podaży chińskich towarów w wyniku zamknięcia amerykańskiego rynku na import z Chin. Ten czynnik również może obniżać inflację i być brany pod uwagę przez RPP.
Warto obserwować, jak RPP zareaguje na te zmieniające się warunki, które mogą mieć kluczowy wpływ na decyzje dotyczące stóp procentowych w nadchodzących miesiącach.
„`
